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问题

风险投资公司投资的风险控制

释义

摘要：并购是吸收合并、新并购的总称。并购活动中目标企业价值的科学评估是并购成败的关键。其中，最重要的是选择科学适用的评价方法。评估目标企业价值的方法很多，如折现法、市盈率法、资产价值法等。通过对这些方法的分析，揭示了这些方法的优缺点，确定了适合的环境和条件。关键词：并购价值评估折扣自20世纪70年代以来，世界范围内掀起了一股并购浪潮。世界上许多大公司通过并购实现了管理、经营、财务的协同效应，为自己开辟了更广阔的发展空间。20世纪90年代以来，国内并购活动成为企业进行战略重组的一种频繁选择。根据中国与世贸组织成员国的谈判进程，我们将于今年年底加入世贸组织，成为世贸组织正式成员。届时，企业间的并购将会更多。因此，研究企业并购，寻求在并购中维护自身利益的方法和策略就显得尤为必要。并购是企业并购的总称，是指一个企业将另一个正在经营的企业带入其集团。包括《公司法》规定的吸收合并和新设合并，也包括通过购买股权和资产取得全部或者部分资产或者股份。但由于其基本动机是扩大市场份额、扩大经营规模、实现规模经营、拓宽经营范围、实现分散化经营或综合经营等外部扩张战略或方式来增强企业实力，均以企业产权为交易对象。因此，它们统称为并购。第二，并购中目标企业价值评估的重要性。目标企业价值评估是指对目标企业股权或资产的价值判断。通过科学合理的方法对目标企业价值进行评估，可以为交易的可行性提供客观依据，也可以使并购企业与目标企业在并购谈判中有一个清晰的认识。目标企业价值评估的重要性体现在以下几个方面：

1.从并购过程来看，目标选择与评估是并购活动的第一个环节，目标评估的核心是价值评估。并购目标选择后，需要对其进行评估，其中基于货币的目标企业价值评估是最重要的。因为即使其他并购动机能够实现，也很难做出合理的评价或评价结果具有欺骗性，这对我们不利
    从并购动机的角度看，是企业整体价值的最大化，体现在寻求管理的协同效应上，经营与财务，实现战略重组，实行多元化经营，取得专项资产，代理成本最低。但只要价格合理，总能达成协议。因此，谈判的重点是目标企业的估值
    从交易双方的角度来看，目标企业和并购企业都是理性的，希望价格对他们有利。由于信息不对称和主观认识的局限性，需要第三方从公平的角度对目标企业进行评价。因此，对目标企业的价值评估是并购的灵魂，因为每一笔交易的发生都是因为双方接受相同的价格，而这个价格的形成是基于对目标企业的价值评估。目前，评价是一门科学还是一门艺术，争论不休。应该说，它不仅是一门科学，更是一门艺术。作为一门科学，它以科学的理论和方法为基础。作为一门艺术，它凝聚着鉴定人的智慧和丰富经验，是主客观的结合。3、显然，对目标企业的评价是整个并购活动成败的关键，因此对目标企业评价方法的选择就成为关键。评价目标企业价值的方法和模型很多。每一种方法都有其科学合理性，但也有其缺陷和不足。因此，在方法运用上，应根据具体情况选择适合具体并购活动的评价方法。从而实现对目标企业的清晰、科学的评价。可用的主要方法如下：

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