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**能源盈利能力一瞥。公司经营范围为：清洁煤燃烧技术发电和可再生能源发电、新能源发电生产、销售、开发、新能源发电技术咨询、服务等，D008版具体数据），公司营业利润、利润总额、净利润、基本每股收益和稀释每股收益较去年同期均有较大幅度增长（见表1），公司业务似乎处于良好的发展态势。但经仔细检查合并资产负债表发现，年初（2008年1月1日）可供出售金融资产金额为114978万元，年末（2008年6月30日）可供出售金融资产金额为0；在利润表中，投资收益期末余额为36651万元，其中合营企业和合营企业的投资收益为0。此外，本期营业收入比上年同期（本期463558万元，上年同期729545万元）下降36.5%。因此，可以初步判断，对当期营业利润贡献最大的是无重现性和预测价值的可供出售金融资产的销售收入。可供出售金融资产销售收入35434万元，分别占营业利润的86.3%、86.5%和106.3%，利润总额和净利润分别
准确把握“营业利润”的含义，客观判断正常生产经营活动对利润的贡献。”新准则所称营业利润，是指除营业外的收入和支出以外的一切因素形成的利润，不仅包括生产经营活动的利润，同时也包括财务管理活动和投资活动的损益（具体体现为公允价值变动损益、金融资产投资收益、合营企业和合营企业投资收益）。**能源新标准下的营业利润与其生产经营利润的差额见表3。从表3不难看出，虽然**能源2008年上半年的营业利润比2007年同期增长了78.10%，生产经营利润比2007年同期下降75.94%，新准则中的经营利润指标设计无疑是科学合理的，将企业的生产经营、财务管理和投资活动放在同等重要的位置。但是，在企业的生产经营、财务管理和投资活动中，风险的方式、大小以及对利润的贡献方式存在很大差异。在阅读和分析企业报表时，必须区分这三项活动所获得的利润，以便客观判断营业利润的不同组成部分对公司价值增长的贡献。关注公允价值变动对利润的影响。新准则下的净利润，既包括已实现和收到的现金利润，也包括已实现和未收到的现金利润（如应收账款、应收票据等），还包括持有损益，如交易性金融资产持有期间公允价值变动损益和以公允价值计量的投资性房地产损益。此外，可供出售金融资产持有期间公允价值变动损益直接计入净资产，出售该部分金融资产实现的损益计入当期损益，相应减少或增加净资产。研究结果如下：1）交易性金融资产的公允价值变动直接计入当期利润，使得该利润中包含了部分目前尚未实现且未来不确定的损益。这部分损益对判断公司未来利润增长没有预测价值。② 持有期间可供出售金融资产公允价值变动（未实现损益）计入资本公积，公允价值变动损益计入资本公积的，于出售时转入当期利润，公允价值对当期利润的影响，反映在以前净资产直接调整为当期利润的利润和当期公允价值的变动（这部分损益虽然直接影响当期利润和净资产，但没有预测价值）。因此，我们必须区分并仔细分析可供出售金融资产对公司净资产和未来盈利能力的影响
改变判断未来盈利能力的方式。新准则下，大量资产采用公允价值计量，其影响应计入营业利润。因此，对企业未来盈利能力的预测必须基于以下因素的综合评价：正常生产活动的盈利能力、被投资单位的盈利预期和股利政策、以公允价值计量的资产的盈利能力，企业资产公允价值的盈利能力、企业资产公允价值的盈利能力、企业资产公允价值的盈利能力决定了现金资产的投资方向和盈利能力。因此，对**能源未来盈利能力的判断应基于对其基础业务如清洁煤燃烧技术发电、可再生能源发电以及新能源电力生产、销售和开发的竞争力和市场前景的认真分析，而我们要考虑公司的货币资金投入、交易性金融资产的盈利能力以及被投资单位的经营状况
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