| 问题 | 如何分析流动比率和速动比率作为指标 |
| 释义 |
其中，速动资产是指企业持有的现金、银行存款、有价证券等流动性较强的资产部分，相当于企业流动资产减去存货、应收账款、预付款、待摊费用和财产损失后的余额。具体计算公式为： 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 流动比率和速动比率分别反映了流动资产和速动资产在上市前可变现为流动负债的能力水平企业负债到期日。一般来说，流动比率和速动比率越高，企业的短期偿债能力越强；反之，流动比率和速动比率越低，企业的短期偿债能力越低。也就是说，流动比率和速动比率作为判断企业财务状况的两个重要指标，不应过高或过低，而应保持在适当的区间。因为当这两个指标过高时，虽然企业的短期偿债能力有相当的保障，但企业的流动资产和速动资产占用了大量资金，使其周转速度减慢，使资金不能充分发挥有效使用效率，间接影响企业长期生产经营效果；当这两项指标过低时，负债过高，企业短期偿债能力无法保证，经营风险增大，投资者投资信心不足，这也将直接影响企业的生产经营效果。 问题是如何把握这两个指标的程度，生产经营过程中的流动比率和速动比率应该有多高，才能保持在一个合适的区间？这个问题看似简单，其实很难。这是因为流动比率和速动比率分别受到以下因素的制约： 首先，在商品经济条件下，不同行业的影响，经济运行的表现是不一样的。上百个不同的行业有着不同的资产归属、资本运作模式和负债规模，由于生产经营对象和服务领域的不同，有着许多不同的变化，由此产生的资产结构构成差异必然影响流动比率和速动比率的形成。因此，不同行业对流动比率和速动比率的合理范围有不同的要求。在许多不同的行业中，相当一部分企业的生产经营与一年四季的变化密切相关（如化肥厂、农资公司），尤其是以农产品为原料的生产企业，他们的经营业绩与季节性气候条件的变化有关（如糖厂和淀粉厂）。在季节性生产经营的旺季，由于需要投入大量的流动资金，这类企业往往形成相当数量的流动负债，因此此时企业的流动比率和速动比率普遍较低；相反，在季节性生产经营的淡季，这类企业不需要太多的流动资金投入和大量的存货，所以流动比率和速动比率一般都比较高。因此，分析这类企业的短期偿债能力，必须考虑季节性和年度性气候条件的变化，才能做出正确的判断。第三，市场风险对商品经济的影响是开放经济。在商品经济条件下，企业的生存和发展主要受价值规律的调节，优胜劣汰是其基本表现。因此，企业的生产经营始终面临着市场风险。对于企业而言，市场风险也会影响流动比率和速动比率的变化。分析这两个指标，正确判断企业的短期和长期偿债能力是一个重要因素。价值规律的基本含义是在市场经济条件下，商品的价格往往偏离其价值。这种背离不是对价值规律的否定，而是价值规律的具体体现，因为商品的价格总是围绕其价值波动的。正是由于价格与价值之间的偏差，资源才自发地进行调整和配置，从而保证商品经济在一定市场规则下的平稳运行。就企业而言，价格变动对企业的生产经营产生影响，而流动比率和速变比率是价格变动的重要反映。第五，市场经济下国家政策的影响，国家的主要职能之一就是宏观调控。这是因为价值规律的自发调节功能往往受到资源短缺的困扰。为了有效合理地配置有限的资源，发挥最大的效率，国家需要对经济进行干预。这种干预不是直接介入微观经济活动，而是通过运用一系列财税金融政策，从宏观角度来调整经济，把握方向。国家政策的变化也会对企业的资产负债产生影响，进而改变流动比率和速动比率。 此外，速动资产与流动资产结构比率的变化也是影响流动比率和速动比率的重要因素。 正是上述因素的综合作用，使得不同行业、不同企业的流动比率和速动比率在反映短期偿债能力方面不尽相同。因此，在使用流动比率和速动比率指标时，不同行业、不同企业的短期偿债能力标准不尽相同，不能一刀切。笔者认为，正确运用流动比率和速动比率指标来分析不同行业、不同企业的短期偿债能力是： ①根据企业长期正常生产经营期间的流动比率和速动比率数据（一般不低于以加权平均值为基本标准值。具体计算公式如下： 电流比=（∑x[，I]f[，I]/∑f[，I]） 速动比=（∑y[，I]f[，I]/∑f[，I]） 这里，我们选择时间作为计算电流和速动比基本标准平均值的权重，因为两者有着密切的关系历史数据的时间与实测数据之间，历史数据的时间与实测数据之间的距离越近，对实测数据的影响越大；距离越远，影响越小。因此，历史数据与实测数据越接近，时间赋予的权重就越大，反之亦然。 例如，企业2000年至2004年的平均流动比率和速动比率分别为1.5、1.6、1.5、1.4、1.8和1.0、0.9、0.9、1.1、0.8。2005年第四季度流动比率和速动比率的基本标准值为：流动比率标准值=（1.5×1+1.6×2+1.5×3+1.4×4+1.8×5/1+2+2+4+4）=1.59+5）=0.93 ②根据影响流量比和速动比的因素，建立如下数学系数模型，在公式中确定：m[，1]m[，2]m[，3]m[，n]是影响流量和速动比变化的各因素的指标。 调整系数的作用是修正流动性和速动比率的标准值，因为受各种市场、自然和社会因素的影响，不同行业和企业对生产经营是否正常有不同的判断标准。另外，在确定平差系数时，采用几何平均法。之所以用几何平均数代替算术平均数，是因为导致流动比率和速动比率最终变化的不是单一因素，而是多因素共同作用的结果。利用几何平均可以较好地解决多因素共同作用的问题。 如上述企业的行业指数为87%，2005年四季度企业的季节变化指数为55%（淡季），市场风险指数为95%，价格指数为130%，国家政策影响指数不变（即100%），2005年第四季度企业流动性速动比率调整系数为：调整系数 ③流动性速动比率调整系数根据调整系数对基本标准值进行修正，并计算出流动比率和速动比率的正常值： 流动比率=1.59×47.91%=0.76 速动比率=0.93×47.91%=0.45 ④根据调整后的标准，企业的短期偿债能力可以确定为
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