| 问题 | 应付债券基础知识——概述、种类及发行程序 |
| 释义 | (一)应付债券概述 债券的发行价格受同期实际利率的影响较大，当债券的票面利率高于实际利率时，按超过票面价值的价格发行称为溢价发行;当债券的票面利率低于实际利率时，按低于票面价值的价格发行称为折价发行;当债券的票面利率与实际利率一致时，按票面价值的价格发行称为按面值发行。 (二)应付债券的种类及发行程序 应付债券是企业以发行债券的形式，向社会筹资所形成的一种长期负债，其实质是一种长期应付票据。 企业债券必须记载以下几方面内容：发行债券企业的名称、地址;债券的票面额及票面利率;还本付息的期限和方式;发行债券的日期和编号}发行企业的印鉴和法定代表人的签字;审批机关文号、日期。 1.债券的分类 企业债券按不同的标准可作出多种分类，主要包括： (1)按发行方式划分。可分为记名企业债券和无记名企业债券。前者应记录债券持有者的姓名，后者无需记录持有者的姓名。 (2)按有无担保划分。可分为有担保企业债券和无担保企业债券。有担保企业债券以某种特定财产作为执行债券协议的保证而发行的企业债券。按抵押资产的不同，又可分为不动产抵押债、动产抵押债、证券担保债、设备信托债和其他担保债。按同一财产多次作为公司债的抵押品的次序，又可分为第一抵押公司债，第二抵押公司债。第二抵押公司债的偿还排在第一抵押公司债之后。无担保企业债券是完全以企业信用作为担保而发行的债券。 (3)按偿还方式划分。可分为定期偿还债券和分期偿还企业债券。前者指在同一个到期日全部清偿的企业债券;后者指分期分批偿还本金的企业债券。 2.债券的发行程序 企业债券发行的程序：发行债券议案经企业决策机构或董事会决定;须经职代会或股东会批准;企业应经合格的资信评级机构进行评级;报经中央银行或其分支机构批准;印制确定金额的债券;选择发行代理机构、签代发协议;公开发行债券。 (三)债券发行价格的确定 企业债券发行价格的确定，应首先理解终值、现值、复利现值和复利终值等概念，并能熟练地掌握它们之间的转换运算，尤其是债券发行价格确定的三种情况： 现值(现值是指未来某一时点的一定量现金折合到现在的价值)和终值(终值是指现在一定量的现金在未来某一时点上的价值(即本金和利息之和)，又称到期值)的换算，在单利情况下的计算公式是： 终值=现值×(1+年利率×期数) 现值=培值÷(I+年利率×期数) 这一计算公式只在少数企业应用，按照国际惯例，换算现值一般采用复利法。在复利情况下计算公式是： 复利终值=现值+(1+年利率) 复利现值=复利终值÷(1+年利率) 其中：n表示计息期数 债券发行价格=债券面值的现值十各期利息的现值 从债券的发行价格与债券面值的构成作比较分析，可以发现两者的差异在于，一是按市场利率计算价值;一是按票面利率计算价值。由此而出现的情况是：(1)票面利率等于市场利率，债券面值与发行价格完全相等，债券按面值发行即所谓平价发行;(2)票面利率高于市场利率，据此计算发行价格低于债券面值即折价发行;(3)票面利率低于市场利率，据此计算发行价格高于债券面值，即溢价发行。 |
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