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问题

如何衡量股票期权

释义

会计计量是对经济活动进行量化的过程。是对会计对象内部数量关系进行计量、计算和确定，将其转化为能够用货币表示的财务信息和其他相关经济信息，以反映企业财务状况、变化和财务成果的过程。计量的准确性直接关系到所提供的最终信息的准确性，并将对公司的决策产生影响（1）国际上有四种计算股票期权价值的方法，其主要内容是：，优缺点总结如下：

历史成本法内在价值法最小值法公允价值法股票期权的价值是根据本公司持有的库存股票的历史成本与行权价格的差额计算的。股票价格减去行权价格就是股票期权的价值。采用股票期权定价模型，但假设股票价格波动率为零，根据期权的行权价格、有效期、授权时的股票市场价格、预期股票利率、预期股票价格波动率等变量，利用Black-Scholes等股票期权定价模型直接计算期权价值的优点，计算简单，不依赖任何假设，计算简单的部分考虑了股票期权的时间价值，大部分影响期权价值的因素，以及行使时间和可兑换性的限制。相对科学部分的缺点是，在假设期权价值对股价波动率为零的前提下，购买自己的股票会产生损益，这不符合一般规律，也不考虑期权的时间价值，在现实生活中，几乎不需要对模型中的变量进行预测和估计。由于模型本身存在一系列的假设，结果具有一定的假设性和复杂性，其中内在价值法和公允价值法是美国会计准则第25号和财务会计准则第123号所倡导的更为科学和广泛应用的计量方法。然而，我国现行政策和其他规定客观上决定了公允价值法在我国更为合适
    中华人民共和国管理办法第十九条规定：“股票期权行权价值的确定，以公司股票和股票的二级市场价格为基础不得损害其他股东的利益。”这就决定了中国境内的股票期权行权价格不得低于授权日股票的市场价格，而行权价格一般应高于或等于授权日股票的市场价格，在这种情况下，如果中国采用内在价值法，股票期权的内在价值为零，没有补偿，每个等待期的成本为零，因此不需要进行会计处理。那么，公司为期权支付的成本并没有反映在会计上，但事实上，期权必须是有价值的。当公司授予员工股票期权时，股东实际上放弃了优先购买权，由于员工的行使，失去了本应属于股东的股票溢价。因此，股票期权在本质上是有成本的。此外，内部价值法引起的频繁调整，容易使会计处理缺乏内在逻辑一致性，增加会计成本
    FASB123倡导的公允价值法通过规定公允价值计量原则，可以避免期末调整的问题，提高会计信息的一致性价值不变；同时，时间价值被认为是提高会计信息可靠性的一种方法，因此具有很强的适用性。要保证会计准则与国际接轨，还应尽量采用公允价值法。股票期权的公允价格应该是预期价值，如何计量它是整个会计记录的关键。在这方面，我们打算参考Black-Scholes模型来估计股票期权的单位公允价值。该模型假设B-S模型讨论的是无套利的定价问题，即假设任何零投资只能得到零收益，任何非零投资只能得到与投资风险相对应的平均收益，但不能得到超额收益（大于等于风险的收益）
    鉴于上述前提，结合原B-S模型和我国股票期权的实际情况，我们对股票期权的定价提出如下假设：

① 股票期权实施过程中不存在交易成本和所得税核算
    （2）在方案实施过程中，无风险利率为常数R
    （3）市场持续运行
    （4）股票价格持续变化，即，不存在股价跳空
    （5）不对相应股票支付现金股利
    （6）期权为欧式期权
    （7）股票可以不受惩罚地卖空，卖空者在交易中获得所有收益
    在上述假设下，我们计算股票期权到期日的价值。为了简化流程，我们以激励性看涨期权的到期价值为例：

：行权日股票的市场价格

：期权的行权价格

，由此计算期权在行权日的预期价值为

，并进一步分析系数a，股票市场价格B和C包括行权日B的讨论：

合理解释股票市场价格波动对确定期权价值起着重要作用。在经典的资产价格波动理论中，资产价格服从几何布朗运动的假设被广泛应用。在此基础上，我们假设股价漂移率2和方差率不是常数，而是将股价漂移率和方差率作为股价和时间的函数。综上所述，即：股票市场价格满足漂移率和方差率的Ito过程：

将双方除以一起得到：

顺序，因此有：

其中：

因此，期权授予时的期望值为

，期权的发生需要进行确认和记录，因此我们需要对上述公式计算出的期权的预期价值进行进一步折现，得到期权的公允价值：

在上述公式中，它实际上是一个连续的复合零风险利率。因为期权价值的确定不依赖于投资者的偏好，即风险中性。风险中性的实质是要求资产的最终价值以资产的收益率作为折现率来计算现值。因此，用什么样的利率来推导期权定价模型并不重要。我们之所以在这里选择无风险利率，是因为它更方便。这样，自然的要求就是要有，也就是说

3。模型的评价与推广

在上述推理计算中，我们假设股票在等待行权时不考虑股利收益，这与实际情况不符。本文考虑一类按连续复利计算的固定收益率Q（年）的股票。我们只需将上述结果之一替换为连续复合收益率的欧式股票看涨期权的公允价值计算
    （3）期权价值各期分摊计量方法的假设：年和法，这样，虽然公司各期的损益情况不尽相同，但必须承担相同的费用，不符合会计制度中审慎性和配比原则的要求。同时，容易使公司财务报表出现较大波动，不利于公司的融资融通，为弥补这一不足，我们建议采用年和法计算各期摊销额
    年和法的计算方法及其与平均寿命法的比较。该递减分数的分子表示剩余摊销年限（包括本年），分母表示预计摊销年限之和，假设股票期内权利的总公允价值为s，等待期为n年，这意味着s将在N年内全部摊销，然后资本成本比率为r，按年限总和法和平均年限法得出的摊销额和相应的节税额如下：

采用平均年限法的年限总和法第一年摊销

节税x33%x33%

第二年摊销

税收节约x33%x33%

第n年摊销

税收节约x33%x33%

总摊销SS

税收节约s

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