| 问题 | 定向增发的相关问题解答 |
| 释义 | 定向增发有哪些类型？ 上市公司定向增发最核心的诉求是募资，按需求分类大致可分为以下几种： 1、财务型定向增发，主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者。 2、增发与资产收购相结合，上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，这将是比较普遍的一种增发行为。 3、优质公司通过定向增发并购其他公司，与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力 如何参与定向增发？ 对于散户来说，要想直接参与定向增发，进入豪门游戏，必须跨过两道坎：一是资金门槛，定向增发动辄耗资数亿，即使最小的也是大几千万级别，如果资金量不够很难参与其中；二是专业性门槛，从前期项目的调研沟通，到定增的报价配资，再到投后的管理对冲，处处都需要专业化操作，这对散户来说存在较大难度。寻求间接路线主要的方式是认购定增基金，即通过参与认购专业投资机构发起设立的基金份额来达到参与定向增发的目的，专业的投资机构包括公募和私募两大类。公募基金的定增玩法相对简单，募集完散户的资金后按照证监会的要求按照一定的仓位比例去申购上市公司定增，过程中基本很少用到杠杆、对冲等手段。而私募方式做定增方法则相对灵活：第一种根据是一次性募资模式。第二种模式是主基金嵌套子基金模式。第三种模式是先垫付后募资。 如何选择好的定增项目或基金？ 定向增发项目的判断其实是个比较复杂的事情，一方面要考虑公司的基本面和估值，选择优质的标的；一方面要选择好的时点，对股市的周期有准确的判断；此外，还需要考虑折价率，坚守合理的安全边际。要选择合适的产品，主要还是结合自身情况及产品要素，看投资机构和基金管理人的过往业绩。 未来定向增发市场的基本判断 可选项目充足证券市场扩容，越来越多上市公司开始再融资，因发行限定条件较少，定向增发成为许多上市公司再融资的首选方式。折价率为定向增发投资提供了一定的安全边际，也是定向增发能够获得超额收益的重要来源，通过限售换取折价的规则仍然存在。目前拿部分处于价格低位的定增项目相对安全。专业投资能力越来越重要个股间收益率差异显著，择时选股能力决定收益高低，专业性强的投资机构能获得更超额的投资收益。未来定增套利存在可能，并能通过杠杆能取得高收益随着股指期货、融资融券，特别是个股期权的陆续推出，只要能找到合适的对冲工具，就能一边拿到低价的股票，一边在其他市场做空，从而提前锁定收益。 |
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