| 问题 | 上市前准备 |
| 释义 |
2005年以来，我国资本市场发生了巨大变化，投资回报率大幅提高。究其原因是股权分置改革，《公司法》和《证券法》都取消了资本市场发展的一些障碍。取消了股份制公司设立、合并、分立的审批条件，缩短了企业改制时间；保荐人的投资方式有一定的规定。例如，在证券业，允许以知识产权或专利的形式投资一些知识产权和一些自主创新产品或发明；取消了间隔一年的再融资要求。以往规定，两次再融资的间隔时间必须在12个月以上。现在，再融资已经成为一种市场行为，在资本市场蓬勃发展的背景下，如何将公司推向资本市场，获得全额资本溢价和投资者创业的回报，首先需要注意几个财务规则，对净利润有一个要求。最近三个会计年度，每个会计年度的利润为正，三年累计利润超过3000万元，其中非经常性损益应予剔除。这家企业必须连续经营三年。每年都有盈利，没有亏损。同时，累计实现净利润3000多万。但有些收入无法计算。例如，企业获得部分资金作为股权收益，部分资金来自二级市场投机。这属于非经常性损益，或与利润无关 第二项要求是选择性要求。对于许多中小企业来说，选择性的要求是，他们可能在现金流方面做得不好，但可以通过另一种方式来弥补。这就要求企业最近三个会计年度的现金流量应该在5000万以上，这对很多企业来说可能有点高。有的企业可能现金流紧张，有的应收账款或业务资金非常紧张，但确认收入和业务收入可以超过5亿，这也就足够了。以往规定募集资金金额不得超过净资产的2倍，市盈率不得超过20倍。现在新的IPO方式已经废除了，变成了更加透明和市场化的运作 证券公司应该给企业提供指导，让他们了解资本市场的规则和过程。规定企业无论好坏，都必须有12个月的培训期。现在已经成为市场化的要求，监管也缩短了。如果证券公司认为公司比较规范，只需要6个月或3个月。这实际上缩短了优秀企业的报告时间。此前12个月前禁止引入战略投资者或风险投资的规定已被废除。而且，上市对公司的股权结构和规范治理都是相当有利的，现在，核心竞争力已经变成了公司的员工，不再是资产、产品或品牌。企业需要一批真正创造价值的骨干团队。要留住这些队伍并不容易。在竞争激烈的市场中，如何在不支付更多现金支出的情况下长期留住这些员工，股权激励是一种很好的方式，这是一种长期的激励机制。在新资本市场上，企业可以设立激励对象，在不超过已发行股本总额10%的范围内，拿出这部分股权对员工进行激励。这些规定应该说是员工不套现、不拿现金的好办法，是与公司长期绑定的好办法，是为公司未来的长期发展而努力、发力的好办法。万科是一家好公司。他的利润增长方法是多少：比如15%，也就是说，有多少钱买万科的股票，然后分配给高级管理人员。其实质是使员工的利益与公司的利益相一致 |
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