| 问题 | 如何买入借壳上市的股票 |
| 释义 |
如何购买借壳上市的股票？直接在股市上找借壳上市的股票来买一般来说，只有坏公司被好公司借来，那么股票的性质就发生了根本性的变化。然而，无论股票有多好，都应该在适当的时候买入，否则它们将遭受同样的损失。这就好比以6100买入了世界上最好的公司，当年至少亏损50%，对于借壳上市的股票，我们应该注意什么，市值是评价壳公司质量的首选标准。对于借壳，目前主要的操作方式是利用增发股份购买资产。对于借壳方来说，最大的成本是借壳后股权由原上市公司分担和稀释。与IPO中的对价稀释不同，借壳重组中的股权比例稀释是免费的，即为了获得上市地位，它转移了上市公司原股东的利益，重组后借壳方的股权比例取决于其自身估值和上市公司市值。一般来说，借壳资产的量即交易评估值是客观的，市场借壳评估值约为PE的8-12倍，这在世界范围内是众所周知的。空壳公司市值越小，重组后借壳股东比例越高，后续上市后分享的市值财富越多，股权融资空间越大，举个简单的例子，借壳企业的利润是2亿元，而借壳估值为20亿元。如果壳市值为10亿元，采取增发方式后，借壳企业全体股东的比例为66.6%。如果壳牌公司的市值为30亿元，重组后的持股比例仅为40%。如果借壳资产的后续资本市场能够支撑30倍的估值，重组后上市公司总市值为60亿元。借壳后的持股比例直接决定了借壳方重组后的市值财富是40亿元还是24亿元 借壳方最关心的是借壳上市后的持股比例，除非有两种情况。要么借壳方是国有企业，完成上市是政治目标，而且持股比例不是很丰富；或者重组方拥有大量资产，可以二次注入以提高持股比例，即有反手。股本规模在壳公司市值确定的前提下，股本越小，股价越高。与一家股本10亿元的公司相比，1亿元的股价要好于10亿元。虽然从重组后的持股比例和估值来看，并没有真正的影响。小股本意味着重组后的高每股收益，容易被股东和监管机构认可。想想看，重组后的每股收益是1元多美，股价飙升，二级市场笑逐颜开。如果重组后每股收益为5美分，股东通常不会购买。基本上，他们都有去坟墓的心情。在股东大会召开之前，如果股价再没有好的表现，网络投票很可能会给你一个否定的建议 壳是否干净有两层含义，第一层是是否存在或有负债或风险，第二层是剥离能否顺利实现。一般来说，空壳公司准备放弃控制权，接受重组，大多是因为自身经营困难。拯救危机需要走后门。我们还必须关注空壳公司的或有负债风险。在做决定之前，我们可以考虑摆在桌面上的问题的成本和解决方案。我们担心在交易前不知道的事情很容易避免，也很难防范。就像娶媳妇一样。这个女孩个子矮，皮肤黝黑，甚至有点臭。她决定是否接受。恐怕一进新房，就发现有问题了 一般来说，近年来上市公司的或有风险问题并不那么严重。主要原因是目前监管也比较严格，比如利用股东身份去清空上市公司的越来越少，而空壳公司总体上还是清白的 最清白的就是央企重组下属上市公司的空壳。国有企业不具备犯罪的内在动力。同时，他们也有强大的母公司做后盾，或者有债务担保和净壳剥离，这些都不是大问题。其次，通过破产重整借壳，通过司法手段确保或有负债的隔离和消除。另一个是次新壳。我们通常说，与中小板上市公司类似的新上市公司，在没有学习和时间做之前，不能做坏事 干净的壳，也就是可以剥离的壳。多数借壳方希望获得所谓的“净壳”，不涉及资产负债、业务和人员。网壳不是一个客观的静态，它需要在事务中实现。网壳的困难主要在于债权人，特别是金融债权人，因为债务的转移需要债权人的同意。一般来说，上市公司的负债是相对安全的。此外，银行负债转移属于债务重组。后人不愿意为前辈擦屁股，所以他们决不能被变化所伤害。对于大多数上市公司来说，强大的母公司是净壳剥离的先决条件。在实践中，要成功地跳入网壳并非易事。如何与债权人打交道取决于负债能力的强弱，公司能否迁址也是借壳交易中借壳方非常关心的问题，不过从投资银行的角度来看，公司的注册地址并不是那么重要。目前，注册地、办事处和核心资产不在同一地区的上市公司很多。但对于企业或地方政府来说，这是一个面子问题。许多借壳企业得到了当地政府的支持，市长希望在当地政府中增加一家上市公司。一些借壳方也会发布军令，承诺借壳上市后将迁往当地市场 搬迁可以大也可以小，但更烦人。首先，公司的注册地实际上是在公司章程中规定的，公司章程修改后可以搬迁。但操作实践往往需要上市公司所在地政府的批准，尤其是政府规模越小，难度越大。例如，如果一家上市公司位于北京、上海和广州，搬迁可以在几分钟内完成。如果有更多的上市公司，你不能有更多。你想干什么就干什么。然而，如果上市公司又穷又老，那就很难了。通常，政府需要考虑很多问题，比如税收、就业和领导绩效。原来，上市公司不太可能抛壳重组。领导长得不好看，搬迁比较困难，搬迁比较麻烦的原因是通常需要在交易中讨论，需要原上市公司的股东作出承诺。事实上，没有人能绝对拍拍他的胸脯，不管他以后能否重新安置。有经验的投行会将此问题搁置，并根据客观情况判断后续搬迁的可能性。当然，最好事先与当地政府沟通。不过，政府也可能会背弃。关门打狗也很常见。除上述因素外，还有交易层面的因素来评价壳的质量，即上市公司或原始股东的交易需求。比如原股东是否愿意退出，是否需要支付借壳费，是否愿意承担上市公司的资产业务等，当然，也有非常个性化的评价标准。比如，一些重组方对交易所、上市公司甚至股票符号都有偏好，比如喜欢带个8码o
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