| 问题 | 基于债权人的财务风险是什么 |
| 释义 |
1、 财务风险的含义 从企业管理者和所有者的角度来看，财务风险是指企业因财务结构不合理、融资方式不当而丧失偿债能力，导致投资者预期收益下降的风险。在企业的资本结构中，如果债务资本比重大，偿债能力弱，则财务风险大。相反，如果债务资本比例小，偿债能力强，则财务风险小。从企业管理者和所有者的角度看，财务风险主要包括企业无力偿还到期债务而引发的诉讼或破产财务危机、利率变动风险、再融资风险。第二，债权人财务风险分析。债权人作为要素所有人将资金借贷给企业后，与企业经营者形成委托代理关系。通过对风险的研究，我们可以知道，从债权人的角度来看，风险是由事件的不确定性引起的，由于对未来结果的预期而不能达到预期，也就是说，风险是由于结果的差异而导致的结果的偏差，以及可能出现的偏差预期结果。因此，如果债权人与公司签订的合同是完整的，合同规定了管理人在各种外部状态下的行为和利润分配，并进行了风险披露，债权人的财务风险将不复存在，因为根据风险与收益平衡的原则，这部分债券收益的波动实际上是预期的是的，在签订合同时已经考虑到了，有相应的风险和收益来补偿。或者我们可以从VaR风险的角度来理解：度量。也可以认为这部分收益率的波动是在债券持有人自己的控制范围内的。只要不超过这个限额，就不是风险损失。但在正常情况下，公司与担保人之间的合同是不完整的。一份完整的合同准确地描述了与交易有关的所有可能的未来状态，以及缔约方在每个状态下的权利和责任。现实生活的不确定性和交易成本的存在决定了契约的不完备性。正是由于现实的不确定性和契约的不完备性，企业经营中才会存在不确定性和风险。由于现代公司治理，债权人作为资本提供者，一般不参与公司的经营活动，我国资本市场还没有达到一个强有力的有效水平。因此，在信息不对称的情况下，债券持有人往往要承担由公司经营风险转化而来的额外风险，而这种风险并不是以合同中相同的风险收益的方式加在一起进行补偿的，它属于债权人的期望，属于真实的风险。由于经营环境的不断变化，公司的经营风险也在不断变化。由于信息不对称，这些风险可能转化为债权人的财务风险。总之，由于债权人一般不享有公司治理权和信息不对称，公司管理者接受股东的委托，动用全部资金进行经营。息税前利润的可变性代表了基础资本的运营风险。在这个层面上，债权人没有财务风险。扣除固定资本成本利息后，息税前利润减去所得税即净利润，净利润的变动可视为公司的风险，债权人按合同约定获得固定利息。然而，由于契约的不完全性和信息的不对称性，债权人的财务风险来源于经营风险的转移，债权人承担着不应属于自己的财务风险。而且，随着合同的不完全性和信息不对称程度的加深，债权人的风险也越大。第三，基于公司治理的债权人财务风险管理根据期权融资风险管理的思想，债权人在投资过程中通过权利义务分离，即支付一定的期权费用，达到风险分离的目的，未来的不确定性可以转化为现在的确定性，未来的不确定性可以在一定程度上避免，比如说，现在的可转换公司债券可以看作是一种方式。通过购买可转换公司债券，实际上相当于购买公司看涨期权。在超额利润的情况下，债权人可以转换为以低于市场价格的价格购买公司股票。事实上，债权人可以通过利差收益获得超过其债券收益的收益，基于以上对债权人财务风险是操作风险转移的认识，笔者认为债券持有人可以从衍生金融道德的角度来控制自己的风险。对于具有不同操作风险和自身风险承受态度的公司，应采取不同的风险规避方法，其核心价值观如下：可以借鉴期权融资权的思想，将未来的不确定性转化为现在的确定性，从而实现权责分离。但同时也要看到，可转换公司债券等衍生产品也是当前市场环境和信息不对称条件下公司与债权人博弈的结果。我们只能从债权人的角度来控制自己的风险，而不能从根本上解决债券持有人的弱势地位。因此，我们应该从公司治理的角度来思考债权人的财务风险管理。（1） 加强债权人在公司治理中的作用。随着我国资本市场的发展，股权和债权的性质将越来越模糊。债券持有人作为公司资金的提供者，应加强对管理者的监督。比如，债权人达到一定资本规模后，也可以参加公司监事会等机构。虽然他们不确定公司的生产经营过程，但他们可以更多地了解公司（2）加强公司的信息披露，加强公司的信息披露可以减少管理者与债权人之间的信息不对称，债权人根据合同的规定，定期进行现场调查，及时了解企业生产经营、财务状况、经营成果、借款资金使用等方面的详细情况，监督企业严格执行借款合同的有关规定，特别是限制性条款。同时，规范和完善企业信息披露制度，满足债权人对相关信息的需求。以上是小编为您整理的相关知识。相信通过以上的知识你已经有了一个大致的了解。如果您仍然遇到任何更复杂的法律问题，欢迎您登录律师网律师在线咨询。你知道吗 |
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