| 问题 | 2020年中国公司债券发展趋势是什么样的 |
| 释义 | 【为您推荐】新华区律师 黄江镇律师 崇安区律师 义乌律师 魏县律师 滦南县律师 井陉县律师 随着社会经济的不断发展，债券市场上的优势和风险也逐渐的表现出来，而国家对企业发行债券的政策也是有松有紧。在鼓励和支持企业发行公司债券的同时也不断的加强对债券的风险的控制，那么2017年中国公司债券发展趋势到底是什么样的呢? (一)城投公司企业债券、尤其是县级平台企业债将有所增长 2015年之后企业债的发行条件有所降低，为县级平台公司提供了融资渠道。“十三五”扶贫攻坚和实现全面小康社会、推动城镇化的要求，使得县级政府的投融资压力依然巨大，县级城投公司和企业既有机遇也有挑战。叠加经济低潮期，民营经济疲弱，地方国有企业不得不挑起大梁。同时，国家为促进县域经济发展，和缓解权责不对等的矛盾，部分县级权限可下放至经济发达镇。未来，城投公司尤其是县级平台企业债将有所增长，以解决发展中的资金缺口。 (二)政府债务监管趋严，债务置换如火如荼，城投债提前置换却遭遇“难产”，2017年或将陆续降生，新增城投债面临一定估值压力 2014年开启的地方政府债务置换，通过把即将到期的高息债务置换为长期低息债务，部分程度上缓解了政府当前的偿债压力，降低了城投公司的负债率。为了规范政府举债，2016年又陆续下发《地方政府性债务风险应急处置预案》(即88号文)和《关于印发的通知》(即152号文)，明确了2015年之后发行的城投债和2015年之前发行但未纳入地方政府性债务的城投债将按照企业债务的形式处理。根据规定，债务置换将在2017年底结束，未选择置换的债务将不能作为政府债务。因此，2016年的置换债大幅增长。目前，城投公司对银行、融资租赁公司的债务，通过协商能实现提前置换，但城投债等公募方式募集的资金，由于发行人、投资人、地方政府等之间的利益要求难以达成共识，目前尚无成功置换案例，从4月份“14宣化北山债”、“14海南交投MTN001”，11月份“13临海债”和“13盘锦高新债”最终均取消提前偿付计划可以看到城投债置换的难点。但面对最后一年的置换机会，债券发行人需要在兑付金额和偿债压力之间选择、投资人则要在投资收益和兑付风险之间作出取舍。2017年，或有部分城投债选择提前到期置换，尤其是2014年之前发行纳入政府债务的城投公司债券。而新增的城投公司债券，无法享受地方政府信用的直接溢价，估值标准将倾向产业债，未来城投公司的转型显的更加迫切。 (三)健全法规、完善交易制度，加强信息披露和风险监管，建立违约处置机制 2016年的跌宕起伏注定会记入债券市场的历史，信用风险频发、多次“黑天鹅”事件带来市场恐慌、让长期的“灰色地带”暴露出来，加剧了去杠杆、抑泡沫，完善法规的必要性，同时健全保护投资者权益的呼声高涨： 第一，地方政府将不得进行违规担保，变相举债。在经济尚未企稳的当前，政府的投融资压力依旧很大，如何监督和规范，提高资金效率需要法规来约束; 第二，面对债券市场中的杠杆，背后的灰色交易缺乏制度规范，易积累风险，未来需完善此区域的交易制度，尤其是银行委外资金的管理。 第三，3、4月份信用风险事件的初次频发导致市场情绪紧张，而11月的“回眸”让人们开始接受这个“新常态”，从恐慌转变为探讨解决机制。一方面，应该完善退出机制，保护债权人和债务人的合理权益;另一方面，要加强债券市场监管，提高信息披露效率，对发行人、承销商等参与者的行为进行规范，尽早解决兑付问题。 以上便是2017年中国公司债券的发展趋势，从文章中不难看出，对于2017年企业债券的发展前景是非常明亮的，会有新产品不断的出现，但是在快速发展的同时国家也会对企业债券中问题较为突出的部分做进一步的规定，最后还是要提醒一下投资者即使债券前景再好也要谨慎的进行投资。 |
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