基金组合调整的两大原则
根据基金投资策略来调整基金组合是我们强调的重点。关于基金投资者目前已经持有的基金组合，是否调整，如何调整，许多投资者有不少认识误区。针对普遍存在的误区，我们总结基金组合调整的两大原则。
原则一：是否赎回 / 转换主要取决于对投资收益的中期预期
我们投资基金主要是想在将来获取投资回报，对于基金这样中长期的投资品种来说，是不是应该赎回，有几个最重要的问题要考虑：
(1)牛市是否结束?
正如我们前面分析的，根本上支撑牛市的基本面因素并没有发生转折性的变化，因此股市波幅虽然加大，但是中期仍然有较好的获益空间。而基金在震荡市下相比个人投资股票优势会更加明显。
(2)还可能还有多大的下跌空间?
如果说中期趋势还没有改变，那么我们就要关心从现在开始，还可能会有多大的下跌空间?也就是基金投资还有可能会亏损多少?
从年底前的预期来看，股市仍然是以震荡态势为主，而基金投资的收益仍然会处在一个波动较大的时期。我们的判断是4800点以下下跌空间很有限，年底前股市主要在4800-5200之间进行震荡整理。也就是说，目前的基金组合还有可能发生亏损，但是进一步亏损的空间已经有限，主要是处在上下震荡的。我们可以想象一下，股市已经跌了20%，基金已经亏了10%，在牛市预期还未改变的情况下，还有可能亏多少呢?
(3)保留牛市预期的前提下，在市场低迷的时候撤出，是最不明智的选择
如果有了这个大致判断，我们就可以得出现在应该有的理性决策：如果对于现在还是满仓的投资者，应该在深入分析的基础上决定基金组合是否需要调整;对于仓位比较轻的投资者，我们不建议进一步减仓。如果在持续震荡下跌，市场最低迷的时候全部撤出，通俗地来说就是逃了一个“底”，这是最不明智的选择。
原则二：面向未来进行调整：基金组合调整和已经发生的盈亏无关
既然需要适当赎回，那么如何决定调整的品种呢?在已经发生亏损的情况下，是不是赎回亏损最大的基金?
很多基民朋友在决定赎回时常常参考浮动盈亏，如果一只基金相对于自己投入的成本仍然有盈利，可能就倾向于保留这只基金;而如果某只基金目前出现了较大的浮亏，就首先考虑赎回。这种思路是完全错误的。
这里面有一个“沉没成本”原则;即基金过去发生的投资盈利或投资亏损完全不影响基金将来的表现。道理很简单，很多浮盈丰厚的基金大多是购买时间比较早的，在之前的上涨中累积了较大收益;而出现亏损的基金大多是近期才购买的。因此浮亏和浮盈不能代表基金的投资能力高低。
在已经决定了基本策略的前提下，决定基金组合是否需要调整的理由，不是组合已经发生了多少亏损，重要的是基金组合本身的质量，即未来增长潜力。这就需要对组合中基金风格、特点和未来预期进行深入分析，这是基金投资最核心的问题。
|