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问题 哪些情形下公司可以收购本公司股份
释义 　　一、哪些情形下公司可以收购本公司股份
    运用股份回购策略，建议注意如下几点：
    1、对上市公司的股份回购，各国规定不一。日本、香港、新加坡等地禁止，英、美加拿大和一些欧洲国家在附带条件下则是准许的。公司不得收购公司股份。但是，有下列情形之一的除外：
    （一）减少公司注册资本；
    （二）与持有公司股份的其他公司合并；
    （三）将股份奖励给公司职工；
    （四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。
    2、股份回购与红利分发哪个更有利，主要取决于公司处于何种纳税部位。如果满足下列条件，股份回购是有利的，否则，分发红利更有利。其条件是：T>g（1一b），其中T是边际所得税率，g是资本收益税率，b是基本所得税率。假定资产所得税率为30%，基本所得税率亦为30%，那么当边际所得税率高于51%时，股份回购对股东有利。
    3、回购股份在实战中往往是作为辅助战术来实施的。如果单纯通过股份回购来达到反收购的效果，则往往会使目标公司库存股票过多，一方面不利于公司筹资，另一方面也会影响公司资金的流动性。目标公司财务状况是制约这一手段的最大因素。
    4、绿色勒索者或收购狙击手往往佯攻逼迫目标公司溢价回购自身股份，以此套取可观收益。所谓绿色勒索，其基本内容是：目标公司同意以高于市价或袭击者当初买入价的一定价格买回袭击者手持的目标公司股票，袭击者因此而获得价差收益。同时，袭击者签署承诺，保证它或它的关联公司在一定期间内不再收购目标公司，即所谓的“停止协议”。
    
     　　二、股份回购的作用 　　1、股份回购是公司实施反收购策略的有力工具和常规武器，有利于稳定和维护公司股价。
    股份回购在西方发达国家被普遍运用，是成熟资本市场上实施反收购策略的重要工具和常规武器。其原因在于: 如果向外部股东回购股份，那么外部股东所持股份的比重就会降低，原来大股东的持股比重则会相应提高，其控股权自然会得到加强；
    如果公司的资产负债率较低， 在进行股份回购后，可以适当地提高资产负债率，更有效地发挥财务杠杆效应，以增强公司的未来盈利预期，从而提升公司股价，抬高收购的门槛；
    如果公司现金储备比较充裕，就容易成为被收购的对象，在此情况下公司动用现金进行股份回购，可以减少被收购的可能性，这是反收购技术中的"焦土战术"；
    公司可以直接以高出市价很多的价格公开回购本公司股份，促使股价飙升，以击退其他的收购者，从而达到反收购的目的。
     　　2、股份回购可以抑制过度投机行为，有利于熨平股市的大起大落，促进证券市场的规范、稳健运行。
    按照西方经典理论，股份回购对于确定公司合理股价，抑制过度投机具有积极的促进作用。其原因是:
    （1）通常在宏观经济不景气、市场资金紧张等情况下，股市行情容易低迷。若任其持续低迷，将可能引发股市抛压较重，陷入股价下跌、流动性更差的恶性循环。此时若允许上市公司进行股份回购，将上市公司的闲置资金返还给股东，可以在一定程度上增强市场的流动性，有利于公司合理股价的形成。 1987年10月纽约股票市场出现股灾时，在两周之内就有650家公司发布收购股份的回购计划，以抑制本公司股价的进一步下跌。
    （2）上市公司对本公司信息最知情，其确定的回购价格在一定程度上比较接近公司的实际价值（反兼并情形除外），使虚拟资本价格的变动更接近实物生产过程，从而抑制股市的过度投机。
    （3）在市场过度投机的情况下，若股价过高，可能在投机泡沫成分破裂后导致股价持续低迷。此时公司有必要动用先前回购的库存股份进行干预，促使股价向内在价值回归，从而在一定程度上有助于遏制过度投机行为。值得注意的是，在国外通过股份回购来抑制过度投机、平抑股市大幅波动的作用机制中，库存股的运用是一个非常重要的因素。库存股的存在使得公司可以灵活地调控流通股数量，有利于公司合理股价的形成。而我国现行法律规定，回购的股份必须在10日内注销，不允许公司拥有库存股。这是我国上市公司实行股份回购所遇到的一大法律障碍。
     　　3、股份回购有利于建立员工持股制度和股票期权制度。
    国外公司中，员工持股特别是管理层持股是非常普遍的现象。当存在"库存股"制度时，公司可以从股东手里回购本公司股份，并将其交给职工持股会管理或直接作为股票期权以奖励公司的管理人员，这有利于建立有效的激励和约束机制，增强公司内部的凝聚力和向心力。
    就员工持股或管理层持股制度在我国上市公司实施的可行性而言，最大的障碍之一就是缺乏可用于这种制度安排的股份的合法来源渠道。国外公司实施股份回购的重要功能之一就是回购一部分股份专门用于本公司员工或管理层持股计划。而我国法律不允许库存股的存在，员工持股制度和股票期权制度也就难以建立。
     　　三、公司回购的法律依据
    根据《公司法》规定：公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：
    （一）减少公司注册资本;
    （二）与持有本公司股份的其他公司合并;
    （三）将股份奖励给本公司职工;
    （四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。
    根据法律规定可以得知，公司不得收购本公司股份，但是在减少公司注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并等情况下可以回购公司股份。以上便是法律网小编为您带来关于哪些情形下公司可以收购本公司股份的相关知识，若大家有什么不了解的亦或是有其他疑问的可以咨询法律网的律师。
    
    引用法条：
    [1]《中华人民共和国公司法》
    
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更新时间：2025/3/15 11:46:50