| 问题 | 虚拟案例收购上市公司管理办法解读 |
| 释义 |
基于上市公司的“货币发行权”，上市公司的“控制权”更有价值，其收购自然成为证券监管的重点。新《办法》的监管趋势更加严峻 描述了上市公司控制权收购过程中的新做法。由此可以看出，不可控因素较多，交易成本也随之增加。预计新《办法》在当前市场环境下的实施，将大大抑制“空壳”概念的炒作，新《办法》中关于发行价的约定较现行规则更为宽松，体现了遵循市场的原则，这在一定程度上平衡了过于严格的过程监管。此外，这一条款的修正为私有化或套利的要约提供了便利。预计这种收购方式将在市场整体低迷时大行其道 面对《上市公司收购管理办法》，我觉得我的中文水平太差，无法理解其中的逻辑关系。毕竟我有多年的并购业务经验，而其他非投资行业的人更是迷茫？本文用一个简单的虚拟案例来描述采集过程。一方面，投资者可以理解收购方面临的严格监管；另一方面，在了解过程的基础上，投资者可以更合理地选择介入时间首先，《上市公司收购管理办法》是规范信息披露和要约义务的文件，主要针对上市公司股权收购。至于上市公司作为并购主体的攻击行为，则未纳入文件的规范。笔者认为，全流通时代的并购预期，更应该关注上市公司本身：过去以现金或实物资产为对价的方式，将被虚拟权证所取代。说白了，公司上市就等于获得了发行货币的权利，其对外扩张也不再受现金资产的约束。高价发行股票换取优质资产，如果利润增长速度快于股本扩张速度，即使不考虑协同效应等因素，上市公司的利润也会增加。这种并购是全流通时代资本市场最大的期待。所谓市场整体资产负债结构的改善，应该是指这一点。与《办法》相关的此类交易，是上市公司通过增发购买资产或股权，导致股东持股比例发生变化的披露，这不是监管的重点 |
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