| 问题 | 法定存款准备金率提升0.5个点 |
| 释义 | 法定存款准备金率的提高，缓解了银行体系流动性过剩的难题，有助于提高货币市场利率敏感性资产的收益率。与前两次提高法定存款准备金率时的情形不同，汇率改革不彻底使银行饱受流动性过剩之苦。法定存款准备金率的提高，可以降低货币乘数，部分缓解流动性过剩的难题，提高货币市场利率以及相关资产的收益率。流动性的收紧，也有助于银行提高贷款的议价能力，小幅提升贷款的加权利率。 法定存款准备金率的提高对商业银行的盈利影响不大，而且流动性充裕的银行还将受益。法定存款准备金率的提高对银行盈利的影响，取决于：(1)生息资产构成的变化，也就是银行减少何种资产的配置来应对法定存款准备金率的提升;(2)货币市场利率的提高幅度。总体而言，这项政策对于商业银行的影响中性，流动性充裕的银行净利息收入还会略有上升。 .法定存款准备金率提高会带来贷款减速，但1-5月贷款的强劲增长已经为全年的盈利增长奠定了坚实的基础。法定存款准备金率提高后银行可贷资金减少，但是1-5月贷款16%的增长速度和“早投放、早受益”的经营原则已经为全年的盈利增长奠定了坚实的基础，建行、交行全年贷款增速很可能超出市场预期。 市场收益率的温和上升对债券投资组合价值的影响有限，对净利润和股东权益的影响不大。流动性充裕的状况难以根本改变，因此市场收益率的上扬将比较温和，不会带来债券投资组合价值的大幅缩水。 银行股的投资受未来宏观调控力度和方式的影响。法定存款准备金率的提高有利于避免经济的大幅度波动，也不会带来银行利润增速的放缓，对银行业的影响中性，但潜在风险在于若宏观经济持续过热可能会带来进一步的紧缩性政策。 |
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