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问题	银行间债券证券公司承销能否保底
释义	一、银行间债券证券公司承销能否保底     《证券法》上没有任何证据表明银行间市场债券属于其所调整的“证券”。新旧《证券法》始终是“由证监会落实监管的法律”。新《证券法》第２条有关“证券”的定义，沿用“公司债券”表述，未包含“企业债”与“债务融资工具”，甚至就银行间市场债券是否属于“国务院依法认定的其他证券”，至今也没有明确意见。同时，新《证券法》第２７条、８５条等涉及承销商的条款，只针对“承销的证券公司”，没有考虑商业银行在银行间市场承销债券。另一方面，无论是否有上位法依据，也无论如何称呼，银行间市场债券都已具备作为证券法调整的交易对象的特征：交易商协会注册会员超过７０００家，实际投资账户过万，潜在投资主体具有不特定性，ＭＴＮ、ＣＰ、ＳＣＰ等债券在性质上属“公开发行”。同时，有关债务融资工具高度标准化，广泛进行集中交易。金融法理上，这是典型需要由证券法调整的证券。     而且，有关银行间市场债券不适用证券法的理解，与相关法制建设实践并不一致。２０１８年１２月３日，中国人民银行、证监会、发展改革委联合发布《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》（银发〔２０１８〕２９６号），决定“建议统一的债券市场执法机制”，由“证监会依法对银行间债券市场、交易所债券市场违法行为开展统一的执法工作。对涉及公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具、金融债券等各类债券品种的信息披露违法违规、内幕交易、操纵证券市场以及其他违反证券法的行为”，依据证券法相关规定“进行认定和行政处罚。”更重要的是，２０１９年１２月２４日，最高人民法院召开全国法院审理债券纠纷案件座谈会，周强院长与证监会易会满主席，人民银行刘国强副行长等出席会议并讲话。会后公布的《债券会议纪要（征求意见稿）》明确指出公司债券、企业债、非金融企业债务融资工具“具有还本付息的共同属性”，应当“适用相同的法律标准”。根据纪要第２６条，包括银行、证券公司在内的各类债券承销机构，都要对其制作、出具的信息披露文件中的虚假陈述信息造成的损失，与发行人承担连带责任。虽然《债券会议纪要》仍在公开征求意见，但是有关会议由各部门首脑出席，就不同类型债券适用统一规则这一基础性问题，应早已达成一致意见。至此，长久以来因历史沿革、部门条块等原因而难以统一理解的我国债券市场，有望在法律责任层面达成共识。          二、债券抵押变现可行吗     （一）抵押债券是指债券发行人在发行一笔债券时，通过法律上的适当手续将债券发行人的部分财产作为抵押，一旦债券发行人出现偿债困难，则出卖这部分财产以清偿债务。在这一法律关系中有债券和信托协议两个凭证，涉及债券发行人、债券持有人和债券信托人三方面的关系。债券信托人代表债券持有人保管抵押品或留置品。债券发行人到期无力偿还本息时，债券持有人通过其信托人行使对抵押品或留置品的处理权。     （二）限额抵押，又称＂封闭式担保＂。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。     （三）可加抵押，又称＂开放式担保＂，当同一项抵押品价值很大时，将抵押品评估价值后分为若干次抵押，有关的抵押权按登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权……在处理抵押品清偿债务时，要依次先偿还高一级抵押权的债务。因此，抵押权级次越靠后，其风险越大。     三、按照有无抵押担保可将债券分为哪几种     （一）信用债券     信用债券是指没有抵押品，完全靠公司良好的信誉而发行的债券。通常只有经济实力雄厚、信誉较高的企业才有能力发行这种债券。信用债券是一个财务管理名词，债券投资者借以依赖的是债券发行公司的资产性质、收益能力，以及信誉的好坏程度，因此只有那些信用等级高的企业才有可能发行信用债券。     公司结业清算时，信用债券持有人的求偿权和普通债权人一样。不过信用债券企业中往往有限制发行人发行抵押债券的条款。未抵押资产越多，债券持有人受保护程度越大，风险越小。     国债、金融债券、信用良好的公司发行的公司债券，大多为信用债券。     （二）抵押债券     抵押债券是指债券发行人在发行一笔债券时，通过法律上的适当手续将债券发行人的部分财产作为抵押，一旦债券发行人出现偿债困难，则出卖这部分财产以清偿债务。     在这一法律关系中有债券和信托协议两个凭证，涉及债券发行人、债券持有人和债券信托人三方面的关系。债券信托人代表债券持有人保管抵押品或留置品。债券发行人到期无力偿还本息时，债券持有人通过其信托人行使对抵押品或留置品的处理权。抵押债券具体来说又可分为一般抵押债券和实物抵押债券。     （三）担保债券     担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可要求保证人偿还。     保证人应是符合《民法典》的企业法人，且应同时具备以下条件：     （１）净资产不能抵于被保证人拟发行债券的本息；     （２）近三年连续盈利，且有良好的业绩前景；     （３）不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼案件；     （４）中国人民银行规定的其他条件。     担保债券按担保品不同可分为：抵押债券、质押债券、保证债权。     以上就是法律网小编为您详细介绍的关于银行间债券证券公司承销能否保底的相关内容，综上所述小编提醒您，其实债券有些可以作为抵押品，有些不可以，担保物包括：保证金、融资买入的证券、融券卖出的现金。用于信用担保的保证金可以用标的证券以及交易所和证券公司认可的其他证券充抵。若您还有什么法律疑问，建议咨询法律网专业律师。          引用法条：     [1]《中华人民共和国民法典》     [2]《中华人民共和国证券法》第二条     [3]《中华人民共和国证券法》第二十七条
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