| 问题 | 新会计准则下财务报告分析的误区 |
| 释义 |
所有投资者主要通过财务报告获取相关信息，新会计准则中涉及财务报告的具体会计准则有9项。因此，财务报告非常重要，投资者需要特别注意上市公司财务报表的列报，学习如何有效阅读上市公司财务报告，从而获取有用的会计信息，为决策提供依据。新会计准则实现了与国际会计准则的趋同，采用了“资产负债观”这一核心概念。会计确认、计量和披露发生了一系列重大变化。投资者在分析上市公司财务报告时，往往存在以下八个误区。其中一个误区是：注重利润，忽视资产负债，利润指标一直是投资者进行投资决策时参考甚至直接依赖的主要财务指标。新会计准则采用资产负债表观点后，事实上，一个公司的利润不仅取决于收入和成本，而且取决于期初和期末资产和负债的变动，利润中包括未实现损益。新会计准则实施后，上市公司利润呈现出两大特点：波动性越来越大、虚拟性越来越强。从资产负债角度看，投资者应更多关注公司资产负债未来现金流入和流出情况，即未来盈利能力，在没有太多信息的情况下，不应过分关注综合盈利指数。事实上，净利润指数并不如毛利或营业利润率指数对决策有用。另外，大多数投资者习惯于分析上市公司的几个指标，如每股收益、净利润增长率、市盈率等，很少对财务报表进行更深入、全面的研究。因此，大多数从事盈余管理甚至财务造假的上市公司主要操纵利润及相关指标。第二个误区：注重经营活动的净现金流量，忽视投资活动的净现金流量，财务的核心是“现金流量为王”。因此，不仅上市公司管理层非常重视现金流的管理，投资者也非常关注上市公司的现金流。然而，投资者在分析上市公司时，往往用净现金流量与经营活动净利润的比较来分析上市公司的利润质量，或用经营活动净现金流量与流动负债的比较来分析偿债能力。从本质上看，上市公司的盈利质量和偿债能力是很难看到的。例如，目前一些上市公司可能主要从事制造业或外贸，但其较大比例的资产是外商投资。投资可能成为公司利润和投资活动净现金流量的主要来源。其经营活动产生的现金流量净额可能总是负数，但投资活动产生的现金流量净额可能非常好。第三个误区：注重合并财务报表，忽视母公司个别财务报表。合并财务报表反映的会计主体是会计意义上的“主体”。合并财务报表不反映现有企业的财务状况和经营成果。由于母子公司业务的多元化和差异化、合并范围的影响以及合并抵销过程中的一些问题，合并财务报表很难为投资者提供有用的会计信息进行决策。第四个误区：重视年报而忽视季报。 投资者往往关注上市公司经审计的半年报和年报的分析，并据此做出投资决策。事实上，年报往往掩盖了季度间的波动，而年报往往会计信息相对滞后甚至严重滞后，因此决策可能受到严重误导。投资者在阅读上市公司财务报告时，往往直接将财务报表数据用于盈利能力、偿债能力、经营能力和发展能力的分析，而没有对这些数据进行必要的剔除（如剔除异常利润和未实现利润等），消除不现实的利润）资产和负债的消除和处置。一般投资者很容易忽视对上市公司收益与利润质量、资产与负债质量、所有者权益质量的深入分析。误区六：注重财务信息，忽视非财务信息上市公司的财务报表虽然提供了大量的会计信息，但这些财务信息往往是滞后的、全面的、静态的会计信息，而财务报表既包含历史成本信息，也包含公允价值信息，这远远不足以成为投资者进行投资决策的基础，甚至是整个决策的基础。然而，在我国，大中型投资者往往过于注重对财务信息的分析，而忽视了对非财务信息的分析。非财务信息是指不以货币为基础，与企业财务状况不一定相关，但与企业生产经营活动密切相关的各种信息。如果投资者忽视对上市公司创新能力、产品和服务质量、市场地位、竞争力等非财务信息的分析，可能难以对上市公司未来盈利能力做出准确判断。错误七：注重财务报表，忽视财务报表附注，财务报表数据是货币高度概括的结果。因此，如果仅仅利用汇总数据进行分析，可能无法得到有用的决策信息。附注是对财务报表的必要补充和说明。投资者在分析上市公司财务报表时，忽略了对附注的分析，特别是对或有事项、承诺事项、关联交易、资产负债表日后事项的分析。他们很可能得出错误的结论，做出错误的投资决策。 例如，损益表中“公允价值变动收益”项目来自交易性金融资产和交易性金融负债的公允价值变动，以及投资性房地产的公允价值变动。假设某上市公司2009年度利润表中公允价值变动收益为3000万元，报表附注中公允价值变动收益的说明为：交易性金融资产600万元，投资性房地产公允价值变动2400万元。虽然3000万元的利润表是“浮动利润”，但2400万元的投资性房地产是“浮动利润”，它是评估的结果，而不是实际价格变动的结果。错误八：注重对报表数据的分析，忽视对业务实质的判断，投资者在分析财务报表时，必须结合上市公司的经营状况对数据进行分析和判断，而不能仅仅从财务数据中得出分析结论。当然，由于缺乏财务知识，一些投资者对财务数据的含义了解不多，更谈不上财务数据背后的业务本质。 例如，不同上市公司披露的存货数据的信息含义有很大差异。2008年金融危机后，一些上市公司为了防止通胀，年初大量采购，但到了下半年，随着市场萎缩，产品严重滞销，导致原材料和库存产品比例严重偏高。但过高或过高的库存数据不能得出公司经营中存在问题的结论，而必须结合公司实际情况、行业情况、所处阶段以及购进、购销情况进行综合分析。公司库存高的原因，有的可能是囤积利润，有的可能是供应商集中供货，有的可能是提前采购。以上是关于这方面的法律知识，希望能对您有所帮助。如果你不幸遇到一些棘手的法律问题，你有委托律师的想法，我们有很多律师可以为你提供服务，我们也支持在指定区域网上选择律师，他们都有相关律师的详细信息。你知道吗 |
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