| 问题 | 影响上市公司股利政策的因素有哪些 |
| 释义 |
1、 法律法规的限制我国的法律法规对公司的股利政策有以下三个方面的影响： 首先，《公司法》规定了《公司法》第126条规定，股票发行必须具有相同的权益。第一百七十七条规定了股利分配的顺序，即公司分配当年税后利润时，应当先提取法定公积金和法定公益金（提取法定公积金和法定公益金之前，先用当年利润弥补亏损），再按股东持股比例分配。第一百六十六条规定：股份有限公司经股东大会决议将法定公积金转为资本时，法定公积金的余额不得低于注册资本的百分之二十五。 当通货膨胀发生时，减值准备的资本金往往不能满足资产置换的需要。为了保持原有的生产能力，公司需要从留存利润中进行弥补。此时，管理层可能会调整股利政策，导致股利支付水平下降 当客观上存在相对宽松的融资环境时，企业可以发行债务融资股利和股权融资股利，即，公司可以借新债或发行新股为股息融资。一般来说，企业规模越大，实力越强，在资本市场融资的能力就越强，财务的灵活性就越大，当然，分红的能力也就越强。对于许多小公司或新成立的公司来说，很难采用融资股利政策第五，市场成熟度衡量市场的成熟度，可以分为弱有效市场、半强有效市场和强有效市场三种形式。市场越有效，成熟度就越高。实证结果表明，在成熟的资本市场（半强有效市场）中，现金股利是最主要的股利形式，而股票股利呈下降趋势。由于我国还是一个新兴的资本市场，与成熟市场相比，股票股利仍然是我国重要的股利形式第六，企业的行业股利政策具有明显的行业特征。一般来说，成熟行业的股利支付率高于新兴行业，公用事业公司的股利支付率高于其他行业。实证结果表明，行业平均股利支付率与行业的投资机会呈负相关 所谓资产的流动性是指将资产转化为现金的难度。现金流和资产整体流动性越好，支付现金股利的能力就越强。如果大多数成长型和盈利型企业投资于固定资产和固定流动资金，他们通常不愿意支付现金股利，危及企业的安全。（8）企业的生命周期通常分为成长期、发展期和成熟期。在不同的阶段，企业的股利政策会受到不同的影响。在成长阶段，企业需要资金投入，一般来说，股利支付率相对较低；在发展阶段，公司可以将收益转移给股利支付比例较大的股东；在成熟期，由于投入产出相对稳定，股利支付率和股票收益率基本保持不变 股利政策在很大程度上受投资机会的影响。如果公司有更多盈利的投资机会，往往采取低分红、高留存利润的政策；相反，如果投资机会较少，可以采取高分红政策。当然，在采取低分红政策时，公司管理层必须向股东充分披露留存利润投资于高利润项目，以获得股东的信任和支持 |
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