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问题 股票期权的激励效果如何
释义

(1) 经理股票期权是一种长期激励机制,它减少了管理层的短期行为股票期权以公司股票长期升值所产生的价差补偿经理人的人力资本,并对经理人的未来业绩进行奖励。长期动态报酬的延迟实现弱化了管理者只关注眼前利益的短期行为,这是一种长期激励机制。股票期权的实施可以形成风险与利益的对称,克服经理人的短视,鼓励经理人承担必要的风险,提高公司的未来价值,关注股东的价值
    (2)资本市场越有效,市场化的评价机制越有效p>

从股票价格绩效评价的角度看,资本市场越有效,股票价格作为公司价值的信号就越准确。不合理的股价难以衡量管理者的业绩。上市公司管理层可以通过各种手段操纵股价。操纵的目的是在没有业绩支撑的情况下获得超额收益。由于我国资本市场的低效率和柠檬市场的存在,短期内股价与公司绩效之间存在较大的偏差。从长期来看,股价与公司业绩基本一致。股票期权实际上是一种长期合同。由于期权是逐步授予的,管理层的预期收益实际上是每个行权期的预期收益之和。股票期权意味着公司的长期业绩,企业支付给经理人的是分享未来股价上涨带来的资本收益的权利。经理人实施期权的收益是在市场上实现的。这种来自市场的长期评价结果能够客观地反映管理者的绩效水平。(3)优化人力资源体现了人力资本的产权价值股票期权保证了优秀的高级管理人员、技术人员和业务骨干通过市场评估获得相应的回报。同时,也为未来吸引人才留下了激励空间,为公司人力资源结构的优化创造了条件。对于企业经营者来说,人力资本是一种稀缺资源,传统的薪酬体系不能反映这种稀缺资源的财产价值。企业经营者有成为企业所有者的客观要求,而股票期权制度可以更好地解决这一问题。因此,股票期权制度体现了人力资本的产权价值
    在股票期权制度下,企业授予经营者的只是一种期权,是一种不确定的预期收益。它的价值只有在管理者努力使公司经营业绩上升和股票市场价格上升后才能真正体现出来。这种收益是在市场上实现的,公司没有现金流出
    为防止内幕交易的发生,相关规定规定了行权时间和窗口期内卖出股票的时间。在此期间,期权持有人可以自由选择行权和出售的时间。经理股票期权是经营者的一种权利而非义务,它体现了一种灵活的选择机制,以形成利益共同体,降低企业所有者的代理成本p>

通过股票期权,将经理人的收入与公司长期发展的不确定性联系起来,从而激发经理人的竞争意识和创造力,有可能将代理成本降到最低水平。在经济学界看来,这是解决公司所有者与经营者之间委托代理问题的理想制度,是实现两种利益立体“双赢”的最佳途径
    

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更新时间:2025/3/15 0:35:11