| 问题 | 收购与反收购流程 |
| 释义 | 一个企业若欲实施收购策略，必须根据事先确定的企业发展目标制定相应 的规划和流程来进行，其中，收购的操作流程如下： 一、战略规划：包括确定收购目标、制定收购规划、制定收购程序等。 二、目标公司调查：包括目标公司搜寻、目标公司分析、目标公司审查( 主动出售动机审查、法律面的审查、业务上的审查、财务上的审查、收购风险 评估)。 三、收购价格分析：包括公司资产评估(包括成本法、市场比较法、净现 值法、盈余倍数法、盈余资本化法、股东价值分析法)。 四、收购筹资：包括筹资渠道(企业自有资金、未使用或未分配的专项基 金、企业应付税利和利息)、外部筹资渠道(专业银行信贷资金、非银行金融 机构资金、其他企业资金、民间资金、外资)、筹资分析(普通股筹资、优先 股筹资、债券筹资、可转换债券、购股权证筹资)、筹资决策(包括资金成本 计算、企业筹资方式的确定)、杠杆收购、管理层收购(简称MBO，即最明白 企业资产的正是企业管理层，利用杠杆收购这一工具，管理层也可以极少的资 金投入，收购自己的公司)、杠杆收购中的资金筹措(优先债、从属债、股票 )、杠杆收购的操作程序(可在取得控制权后安排由目标公司发行大量债券筹 款，来偿还贷款)。 五、收购技术：包括公关技巧、谈判技巧(如采用SWOT法分析、拟定战术 、执行)、投标技巧、付款技巧(现金支付、证券支付、分期付款)、合同签 订技巧。 六、收购后的整合发展：鉴于收购后有诸多的失败案例，所以在收购后应 加强战略协同、文化融合、制度整合、经营整合;人事政策：要稳定人才、管 理沟通、人事整顿、组织变革。 |
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